「星空全球投研」Genesis Q2观察报告：比特币主导地位下降，以太坊、DeFi、衍生品等“新兴角色”亮眼

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报告来源｜Genesis加密货币市场二季度观察报告

编译编辑｜Esther

内容出品｜星空财经BlockGloble

本文聚焦：

比特币的主导角色发生变化
以太坊、DeFi、衍生品等“新兴角色”亮眼
关于加密货币行业的监管规则发展
Genesis 二季度业务亮点

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「星空全球投研」Genesis Q2观察报告：比特币主导地位下降，以太坊、DeFi、衍生品等“新兴角色”亮眼

数字资产行业先驱和数字货币经纪公司Genesis上周（8月5日）发布了2021年第二季度市场观察报告，Genesis是一家大型加密货币借贷和交易部门。

Genesis是数字货币集团（DCG）的全资子公司。此外， DCG还是全球最大的数字货币资产管理公司Grayscale Investments的母公司。

Genesis是一家提供全方位服务的数字货币经纪公司，为合格的个人和全球机构投资者提供单一的访问点，Genesis提供全球投资者管理其数字资产组合所需的全套服务。该公司为成熟的市场参与者提供了一个完全集成的平台，用于交易、借贷、出借和保管数字资产，创造了新的收益机会，同时提高了交易对手的资本效率。

根据报告，Genesis在整个季度继续看到机构兴趣的显著增长。该公司的新贷款发放额同比增长近700%，在第二季度达到250亿美元的历史新高，季度同比增长60%。

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自2018年3月Genesis贷款业务启动以来，创始价值累计达到660亿美元，这是连续第十三个季度的增长。这标志着该市场持续了令人难以置信的发展。

1、比特币的主导角色发生变化

根据其2021年第二季度市场观察报告，该报告强调了机构数字资产市场的主要趋势，并显示比特币（BTC）大幅转向以太坊（ETH），此外，它已确认以太坊和DeFi代币等新兴货币已占据了市场的相关部分。

据Genesis称，这些货币已经将大部分注意力从比特币上移开，比特币传统上是机构投资者首选的加密货币。

报告指出，比特币二季度交易占Genesis平台上所有交易的47%以上。然而，与2020年第二季度比特币80%的市场份额相比，这是一个显著的下降。比特币的大部分市场份额都输给了以太坊，以太坊占同期所有交易量的25%。

如下图：尽管BTC价格下降了41%，但未偿活跃贷款总额仅下降了8.1%至83亿美元。账面价值的按市值计价折旧被有机贷款组合增长所抵消。

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Genesis机构贷款负责人Matt Ballensweig表示：“Genesis活动和更广泛市场的趋势都证实了比特币作为行业门户资产的角色正在发生变化，并突显了以太坊和去中心化金融的新兴优势。以太币和大多数主要去中心化金融代币的价格比年初翻了一番多。”

但Gensis也指出，比特币领域预计第三季度将采取重大技术措施，这将对几个主要加密应用程序的可用性、吞吐量和估值产生重大影响：Taproot将于11月启动，是自2017年SegWit升级增强交易吞吐量以来对比特币最重要的升级。

在Taproot升级中加入了Schnorr签名的实现，这将增强网络安全性，减少比特币块占用的空间，简化更复杂的应用程序。这将降低交易费用，并在构建交易时实现更大的灵活性，这两者都可以扩大比特币的潜在使用案例和用户基础。其他直连根的好处包括更大的隐私，因为交易类型将被屏蔽，使得简单的对等方传输与涉及智能合约的更复杂操作无法区分。

除了功能的改进外，这一变化还提醒市场，比特币不仅仅是一个分布式货币系统和一种可证明的硬资产——它还是一种流动性的早期技术，拥有日益成熟的资本市场和12年稳健的运营历史。

2、以太坊和DeFi等“新兴角色”亮眼

第二季度，ETH在ETH2 ESG支持者的支持下表现出色，但其相对于BTC的交易持续良好，ETH从BTC获得了大部分份额，ETH约占交易总量的25%。

Genesis报告也显示了第二季度对其它Altcoins的持续需求。由于ETH在第二季度上半年的表现优于BTC，UNI、SUSHI、AAVE和其他基于以太坊的DeFi协议的交易有所回升。

另一方面，机构对DeFi代币表现出兴趣，如uni、sushi、aave和其他基于以太坊的DeFi协议。此外，随着投资者寻求更廉价的创收方式，索拉纳（Solana）和比南斯（Binance）等所谓的“以太坊杀手”代币的需求也在增长。

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另外，Genesis也指出，第2层DeFi协议发展迅速，有望在提供应用程序访问以太坊网络和社区的同时缓解经济性和可扩展性问题。第三季度应在第2层DeFi借贷协议方面有望在第三季度取得重大进展，还将吸引新的应用程序和新用户。

Genesis还指出一些ETH竞争对手如SOL和BNB的交易量增加，因为ETH天然气价格在市场运行期间飙升，这导致投资者寻找更便宜的方式参与生态系统。

在Genesis衍生品部门，Genesis交易对手基础增长了15%，这一增长主要是由大型宏观自由裁量对冲基金推动的，这些基金希望首次进入加密衍生品市场，并建立加密产品，包括去中心化金融（DeFi）风险敞口。在Genesis平台增加机构投资者之际，该公司继续扩大对日益多样化的加密资产的支持。

技术方面，Genesis指出以太坊在短期内也发生了重大变化，伦敦升级完成升级线。伦敦升级包括以太坊改进计划（EIP）1559，该计划改变了以太坊的收费方式。

升级后，用户将支付一笔固定的“基本”费用，并根据网络拥塞情况进行调整，而不是自行决定的费用金额，因为这会让用户感到困惑，并常常导致交易确认延迟。这将通过简化交易费用和确保更少的延迟交易来提高以太坊的可用性。

3、关于加密货币行业的监管规则发展

Genesis认为，对机构投资者来说，监管的清晰性是一个有利因素。然而，在短期内，加密监管最终行动细节的不确定性增加了风险，这可能是第二季度加密市场表现低迷的原因之一但提高监管透明度的进程正在加快。

随着世界各地监管机构纷纷将加密资产正式列入待办事项清单，传统金融机构越来越多地参与加密市场，使得加密行业更难被忽视。监管不明确常常被认为是阻碍机构投资的一个障碍，特别是来自更传统的金融领域。虽然更详细的监管将对当前活动施加一些限制，但这也将表明官方接受加密资产类别现在是投资领域的一个永久特征。

此外，对加密平台及其用户的限制和保护有一个更清晰的概念可以鼓励对市场基础设施公司和相关服务进行更多的投资，从而加强整个生态系统。SEC目前有超过10个BTC和两个ETH ETF应用程序正在筹备中。监管更加清晰可能会促使至少部分候选人获得批准，从而引发零售和机构投资的有意义流入。

Genesis的首席执行官迈克尔·莫罗（Michael Moro）认为，对于试图拥抱加密货币空间的机构来说，仍然存在重大问题，但这些问题将及时得到解决。莫罗强调：对于机构投资者来说，仍然存在一些进入壁垒，这可能就是为什么我们看到越来越多的人对Genesis更容易进入成熟的数字资产市场的单一接入点的需求。

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4、Genesis 二季度业务亮点

Genesis 2021年还在第二季度市场观察报告中对该公司现货交易、衍生品交易、贷款、托管、国库和大宗经纪业务的深入了解，全面审视了关键市场活动。

以下为该公司第二季度业绩的其他主要亮点包括：

1、Genesis第二季度现货交易额为292亿美元，同比增长487%，但略低于牛市期间2021年第一季度的成交量。

2、尽管比特币价格在第二季度下降了41%，但Genesis的未偿活跃贷款总额在本季度仅下降了8.1%，至83亿美元。

3、Genesis交易台所有交易活动的将电子执行从32.5%增加到42%以上。

4、尽管第二季度整体市场交易量萎缩33%，市值下跌20%，但Genesis交易台的交易量仅比第一季度低7%。

5、Genesis托管的注册实体数量比季度增加了22%，63%的Genesis托管客户也在Genesis拥有交易和/或贷款账户。

6、Genesis在双边场外交易和谈判区块的名义交易量为85亿美元，而上一季度为105亿美元，这反映了第二季度下半年市场范围内期权交易的低迷环境。

Genesis首席执行官迈克尔·莫罗（Michael Moro）表示：“传统金融机构越来越多地参与加密市场，这使得我们无法忽视。”机构投资者仍然存在一些进入壁垒，这可能就是为什么我们看到对Genesis更容易进入的单一接入点的需求在不断增长，以进入成熟的数字资产市场。随着我们看到加密资产的更多采用和该领域的多样化，该行业将继续成熟。”

原报告链接：

https://f.hubspotusercontent00.net/hubfs/6024551/Genesis%20-%20Quarterly%20Reports/Genesis%20Q2%20Report.pdf

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