再掀上市潮，Robinhood和Circle能否重燃华尔街热情？

作者：Rachel   出品：鸵鸟区块链

短短不到十天，两家加密机构公布上市计划。

7月1日，美国在线券商Robinhood表示已向美国证券交易委员会SEC递交了S-1表申请IPO，拟最多筹资1亿美元，计划在纳斯达克上市，股票代码为HOOD。7月8日，美元稳定币USDC发行机构Circle宣布将通过与Concord Acquisition Corp的业务合并上市，Concord是一家公开交易的特殊目的收购公司（SPAC），股票代码为CRCL。

自首家加密货币交易所Coinbase成功直接上市之后，其他加密机构更是跃跃欲试。在此之前，传统金融市场与加密市场分属于两个世界，传统金融对于加密这类新兴金融资产充满了不屑与质疑，而Coinbase的成功上市则是在搭起了一座桥梁，再加之加密市场四年的成长，催生了DeFi与NFT等更加务实的领域，逐渐传统金融市场开始接纳加密市场。

5月以来，比特币引领的整个加密市场行情降温，传统金融市场也正在放缓入局脚步，那Robinhood和Circle在7月开头再掀上市潮，能否重新点燃回归平静的传统金融市场的热情呢？

Robinhood上市，高收入加密业务成隐患

早在今年3月23日Robinhood曾提交了一份保密的IPO申请，原本计划6月进行IPO，但是由于SEC正在审查其加密资产交易业务而推迟至7月。加密业务对于Robinhood来说无疑就是双刃剑，有利有弊。

今年GME和狗狗币两大事件发酵之下，Robinhood在加密市场的知名度急速提升，可以看到的是，不仅仅是知名度的提升，狗狗币更是带来了实际的流量，Robinhood在今年Q1总收入的17%来自加密业务，7个上架的加密资产总交易量达到880亿美元，同比增长3倍，其中狗狗币交易量占到34%。

如此高收益的加密业务确实是保障Robinhood上市的重要因素，但是也为加密业务的不确定性被监管盯上了。在Robinhood提交IPO申请前一天，美国金融行业监管局（FINRA）向其开具了有史以来最大的罚单，总计约7000万美元。Robinhood也在提交的IPO文件中称，已与监管机构达成原则性协议，将支付5700万美元的罚款，并向受影响的用户赔偿450万美元。

节奏加快Circle上市，USDC冲击USDT

Circle在7月提出上市计划似乎也符合其发展路径，2021上半年，Circle的步伐一直在加快。Circle表示，USDC是其第二大业务，预估将在2021年产生1.15亿美元的收入，其中预计4000万美元来自USDC。

2021第一季度，USDC市值增长超一倍，突破100亿美元，占据稳定币市场四分之一；第二季度USDC的市值再增1.5倍，突破250亿美元大关，占据稳定币市场超3成，仅次于USDT的38%。

虽然USDT一直是稳定币市场龙头，但是近年来储备金丑闻伴随USDT，也让其他稳定币有了发展攻势，今年USDC尤盛。尤其在DeFi领域，USDC大放异彩，大有碾压USDT之势。基于合规优势，大多数项目方和用户在DeFi领域选择了USDC而非USDT。

合规+DeFi优势，USDC的突围，给Circle上市增加了确定性。

能否重燃华尔街热情？

机构的推动力量为本轮牛市创造了清晰强烈的叙事画面，驱动市场迎来牛市。但是叙事力量与推动价格上涨的实际购买需求之间是存在差异。需求来源力量有多强大？去年年初的大部分时间灰度推动了市场前进，灰度基金也成为是增长最快的基金，但当GBTC溢价在2月份转为负值时，比特币市场失去了最大的购买压力来源之一。

虽然美国银行不久前刚刚开设了专注于数字资产的新研究部门，摩根士丹利的欧洲机会基金持有灰度比特币信托，高盛仍在建设新的加密交易平台。但是不可否认的确实是机构的叙事势头出现了停滞。

Robinhood和Circle上市会有什么影响呢？华尔街对加密市场的态度行动有什么改变呢？

先看Robinhood，其实目前有点四面楚歌，今年GME事件中，其决定停止交易另一项与GME相关的资产，引起了许多华尔街投资者的不满。同时停止交易的决定也让Robinhood在监管中陷入了困境。虽然面临监管以及市场的不满，但是Robinhood账户的实际增长是不可忽视的，并且还提到计划将其20%至35%的IPO股份分配给其散户。Robinhood在加密市场和股票市场之间已经形成一种直接的联系，其上市成功或许会成为加密市场的一个重要催化剂。

至于Circle，首先从监管来看，稳定币市场监管一点不亚于比特币市场，USDC虽然被视为USDT的合规替代品，但Circle也面临着明显的监管风险。对于传统金融市场以及监管来讲，稳定币是太过新颖的产物，以至于目前尚不清楚对稳定币进行合规管理究竟意味着什么，监管机构在未来几年会如何制定新规则。这些对于Circle还是未知数。所以在上市计划公布之后，Circle CEO明确声称要让Circle成为市场上最公开、最透明的的稳定币的运营商。更高的透明度才能满足更高要求的监管政策。

相比而言Circle上市成功可能远比Robinhood上市成功对于华尔街的影响来的更大，对于传统金融市场的冲击更强，毕竟Circle意味着整个稳定币市场的未来，而稳定币又是在加密市场中占有举足轻重地位基础设施之一。